投资小知识：AI搜索商业化迷局——盈利之路在何方？

近年来，人工智能（AI）技术突飞猛进，AI搜索作为其重要应用之一，被寄予厚望。各大科技巨头和初创公司纷纷投入巨资研发AI搜索产品，试图颠覆传统的搜索引擎市场。然而，正如瑞银报告所指出的，AI搜索产品的商业化进展缓慢，面临着诸多挑战。

一、 专业名词解释

• AI搜索（AI-powered Search）: 指利用人工智能技术，特别是自然语言处理（NLP）和机器学习（ML）技术，对用户的搜索意图进行更深入的理解，并提供更精准、更个性化的搜索结果的搜索方式。
• 自然语言处理（NLP）: 人工智能的一个分支，旨在使计算机能够理解、解释和生成人类语言。
• 机器学习（ML）: 人工智能的一个分支，使计算机能够从数据中学习，并根据学习到的模式进行预测或决策。
• 搜索引擎优化（SEO）: 通过优化网站内容和结构，提高网站在搜索引擎结果页面（SERP）中的排名，从而增加网站流量的过程。
• 每千次展示费用（CPM）: 广告行业术语，指广告每展示一千次所需支付的费用。
• 每次点击费用（CPC）: 广告行业术语，指广告每被点击一次所需支付的费用。
• 转化率（Conversion Rate）: 指访问网站的用户中，完成特定目标（如购买、注册、下载等）的用户的比例。
• 大语言模型 (LLM): 一种深度学习模型，经过大量文本数据的训练，能够生成类似人类的文本、翻译语言、编写不同类型的创意内容，并以信息丰富的方式回答您的问题。

二、 AI搜索的现状分析

目前，AI搜索主要有以下四种产品形式：

尽管这些AI搜索产品在技术上取得了显著进展，但在商业化方面却面临着严峻挑战：

1. AI赋能的传统搜索引擎: 如谷歌的Bard、微软的Bing Chat，它们在传统搜索引擎的基础上，加入了AI对话功能，提供更智能的搜索体验。
2. 嵌入内容平台的AI搜索: 如在社交媒体、新闻网站等内容平台中嵌入AI搜索功能，方便用户在平台内搜索相关内容。
3. AI聊天机器人: 如OpenAI的ChatGPT，它们以对话的形式与用户交互，提供信息查询、问题解答等服务。
4. 独立的AI原生搜索引擎: 如Perplexity AI、You.com等，它们从一开始就以AI为核心构建搜索引擎，提供全新的搜索体验。

• 用户习惯固化: 用户已经习惯了传统的关键词搜索方式，对于AI搜索的对话式、交互式搜索方式还需要一个适应过程。
• 广告模式待革新: 传统的搜索广告模式主要基于关键词竞价排名，而AI搜索的结果更注重内容的相关性和质量，传统的广告模式难以直接套用。
• 市场竞争激烈: 谷歌、微软等传统搜索引擎巨头拥有庞大的用户基础和技术积累，AI搜索初创企业面临着巨大的竞争压力。
• 成本高昂: 训练和运行大型语言模型需要消耗大量的计算资源和能源，导致AI搜索的运营成本居高不下。
• 数据隐私与安全: AI搜索需要收集和分析大量的用户数据，如何保护用户隐私和数据安全，是一个重要的挑战。
• **幻觉问题和准确性：**大型语言模型有时会产生“幻觉”，即生成不准确或不相关的信息。这降低了搜索结果的可靠性。

三、 经济理论基础

AI搜索的商业化困境，可以从以下几个经济学角度进行分析：

1. 网络效应: 搜索引擎具有显著的网络效应，即用户越多，搜索引擎的价值越大。传统搜索引擎巨头已经建立了强大的网络效应，新进入者很难打破这种垄断。
2. 规模经济: 搜索引擎的运营成本主要来自于服务器、带宽、电力等，这些成本具有显著的规模经济效应，即用户规模越大，单位成本越低。传统搜索引擎巨头在规模经济方面具有明显优势。
3. 沉没成本: 传统搜索引擎巨头已经在技术研发、市场推广等方面投入了巨额的沉没成本，这些成本难以回收，使得它们在竞争中更具韧性。
4. 信息不对称: 在搜索广告市场中，广告主和搜索引擎之间存在信息不对称，广告主难以准确评估广告效果，这可能导致广告资源的低效配置。
5. 双边市场理论： 搜索引擎是典型的双边市场，连接着用户和广告商。平台需要同时吸引足够多的用户和广告商才能实现盈利。

四、 关联股票

AI搜索的商业化困境，对相关上市公司的股价产生了直接影响。

• 谷歌（GOOGL）: 作为全球最大的搜索引擎公司，谷歌在AI搜索领域投入巨大，但其股价也受到了AI搜索商业化进展缓慢的压力。
• 微软（MSFT）: 微软通过与OpenAI合作，将ChatGPT整合到Bing搜索引擎中，试图挑战谷歌的霸主地位，但其股价也受到了市场对AI搜索盈利前景的质疑。
• 百度（BIDU）: 作为中国最大的搜索引擎公司，百度也在积极研发AI搜索产品，但其股价同样面临着商业化难题。
• 其他AI搜索初创公司: 如Perplexity AI、You.com等，它们尚未上市，但其融资情况和估值也受到了市场对AI搜索商业化前景的关注。
• 英伟达（NVDA）：作为AI芯片的主要供应商，英伟达的GPU是训练和运行大型语言模型所必需的。AI搜索的发展将直接影响对英伟达芯片的需求。

五、 可能的解决方案

针对AI搜索的商业化困境，可以从以下几个方面探索解决方案：

1. 创新广告模式:
2. 优化用户体验:
3. 降低运营成本:
4. 加强合作:
5. 拓展应用场景:
6. 解决数据隐私与安全问题:
7. 提高准确性和可靠性：

六、 投资建议

AI搜索作为一项新兴技术，具有巨大的发展潜力，但也面临着诸多挑战。投资者在关注AI搜索领域时，需要保持谨慎，注意以下几点：

AI搜索的商业化之路并非坦途，但其巨大的潜力不容忽视。随着技术的不断进步和商业模式的不断创新，AI搜索有望在未来几年内实现突破，重塑搜索行业格局。

• 长期投资: AI搜索的商业化需要时间，投资者应做好长期投资的准备。
• 关注技术领先的公司: 选择在AI技术方面具有领先优势的公司，如谷歌、微软、百度等。
• 关注商业模式清晰的公司: 选择商业模式清晰、盈利前景明确的公司，避免投资于过度炒作的概念股。
• 关注风险控制: AI搜索领域存在诸多不确定性，投资者应做好风险控制，避免过度投资。
• 多元化投资: 不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，可以通过投资相关产业链上的公司（如芯片制造商、云计算服务提供商）来分散风险。

对于投资者而言，这既是挑战，也是机遇。只有深入了解AI搜索的商业化逻辑，才能在这一新兴领域中把握投资机会，分享技术进步的红利。